李嘉誠

Lex專欄:和記電訊出售固網業務是好買賣嗎?

和記電訊以36倍歷史本益比出售固網業務,這可能誘使其他營運商也將旗下的寬頻資產貨幣化,但這麼做應該慎重。

移動通訊市場成長潛力巨大,但競爭激烈。因此,基礎電訊設施投資者越來越多地寄希望於更穩定的「有線」寬頻業務。一個例子是:I Squared Capital已同意以145億港元(合19億美元)的價格,收購李嘉誠(Li Ka-shing)旗下和記電訊香港(Hutchison Telecommunications HK)的固網電訊業務子公司——和記環球電訊(HGC)。香港上市的和記電訊股價上漲6.8%,至兩年高點。

在線電視節目提升了對通過固網提供的寬頻連接的需求。國際電信聯盟(ITU)估計,2016年,固網寬頻用戶數量成長11%,至8.84億。亞太地區佔總數的一半,且成長更快。

固網業務比移動業務競爭更少,利潤率更高。這反映了用戶的慣性和較慢的升級週期。提供「最後一英里」基礎設施的困難也是進入這一領域的障礙。

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