觀點貨幣政策

貨幣政策難以推動經濟成長

海澤:加大創新和提高生產率依然是恢復成長和創造財富的最安全的途徑,無限的財政支出和央行注資則適得其反。

在日本,首相安倍晉三(Shinzo Abe)宣佈了又一輪財政刺激。在歐洲,當歐元區對西班牙罰款時——儘管經歷多年成長,西班牙赤字規模仍遠高於歐元區允許的範圍——經濟學家們表示贊同。在美國,兩位總統候選人均承諾增加政府支出。

因此,削減支出並償還債務的努力(即使是暫時的),顯然已經讓路給對此類旨在提升需求的政策的新一輪熱情。這非常危險。如果各國政府在經濟上行、成長溫和而且產能利用正常化時,還要訴諸於高額舉債和負利率,那在經濟再次低迷的時候,他們怎麼辦?

尤其是在歐洲和日本,政策制定者一直不遺餘力地試圖通過銀行放貸和財政舉債來推動經濟成長。日本央行(BoJ)和歐洲央行(ECB)依靠負利率來懲罰那些未能將自己的現金儲備轉化爲貸款的銀行。

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