自2014年以來，人民幣匯率結束十年的升值趨勢進入貶值通道。爲了穩定人民幣兌美元匯率，中國央行頻繁在外匯市場上賣美元、買人民幣。而對外匯市場的持續干預，導致中國外匯儲備存量的快速下降。從2014年6月底至2016年5月底，中國的外匯儲備存量由3.99兆美元下降至3.19兆美元，在不到兩年時間內縮水了8000億美元。
儘管美元兌其他國際貨幣（例如歐元、日元）的匯率波動也會造成以美元計價的外匯儲備的市場價值發生波動，例如美元兌歐元與日元持續升值，會降低以美元計價的外匯儲備市場價值。但是即使把這種不利的估值效應考慮進來，大約80%左右的外匯儲備縮水還是可以歸因於中國央行對外匯市場的干預。
爲了維持人民幣兌美元匯率穩定，在不到兩年的時間內，央行在市場上出售了大約6500億美元左右的外匯儲備，這在全球金融史上是前所未見的。例如，IMF的全部可動用資金，大約也就在6000-7000億美元左右。對於中國動用外匯儲備維持人民幣匯率穩定的做法，一向出言謹慎的IMF總裁拉加德在年初的達佛斯世界經濟論壇上公開表示：「大規模使用外匯儲備肯定不是個特別好的主意」。
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