觀點中國上市公司

把握新一輪全球併購浪潮良機

蘇培科:在全球經濟不景氣的當下,跨境整合資源將異常活躍,畢竟單一市場資源和單一類型的國家經濟風險難以有效對沖,上市公司利用跨境市場進行佈局是最佳選擇。

2015年中國股市跌宕起伏,對A股投資者而言無疑是驚心動魄的一年,但對中國上市公司而言卻是併購重組的盛世之年。雖然有很多併購重組事件因股市波動而出現波折,甚至夭折,但從數據來看,2015年無論併購重組事件的絕對數量、絕對金額還是平均單個事件涉及的交易金額都在突飛猛進地成長。

中國證監會併購重組委在2015年應該是最爲忙碌的一年。據統計,2015年上市公司公告了1444次併購重組事項,有數據披露的併購事件共涉及交易金額達 15766.49億元人民幣,而2014年全年公告的重組事件爲475項,披露的交易金額爲2306.29億,從上市公司發出併購重組意願的數量和金額來看,2015年都出現了巨大倍數級的成長,在行政審批的背景下也同步加大了證監會審批的工作量。2015年中國證監會全年共召開了113次併購重組委會議,共審覈339單重組,其中:194單無條件通過,佔比57.23%;123單有條件通過,佔比36.28%;22單未通過,佔比6.49%。與的2014年的78次會議審覈了194單數量相比,2015年數量猛增75%。

中國上市公司併購重組出現井噴式成長,主要原因是中國經濟增速回落,產業結構調整和轉型升級迫使傳統行業的上市公司尋找新的利潤成長點,否則傳統行業利潤普遍出現下滑,上市公司業績會受到拖累,它們利用併購重組既可以盤活存量資產和讓自身獲得新的估值資產,也可以通過新購入的資產獲得外延式成長,確保它們利潤穩定,這也是在宏觀經濟增速下滑背景下對股東權益最大化的最優選擇。顯然中國上市公司併購重組出現井噴是有一定的必然性,而且這一趨勢還將延續和繼續擴大,尤其在目前全球經濟不景氣、金融危機此起彼伏的情況下,全球整合資源、跨境併購也將會異常活躍,畢竟單一的市場資源和單一類型的國家經濟風險難以有效對沖,在這種情況下利用跨市場佈局和資產配置無疑是最佳選擇,因此也可以斷定新一輪的全球併購浪潮也將來臨。

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