中國股市

A股的「中國式」投資策略

FT中文網專欄作家周掌櫃:價值投資這樣在全球通行的投資理念,在中國被扭曲和修正,股市也成了辯證法絞殺的鬥場。本文通過對一系列投資經驗的梳理和總結,力圖直觀呈現「中國特色價值投資」的邏輯,給不同層次的市場參與者啓發與提醒。

始於2015年6月的三波股災對資本市場的摧殘,很多人會一輩子銘記。「股權質押的上市公司80%要破產了。」「券商可能集體爆掉。」「直接跌到2000點。」「休市才能救市。」這些現在聽起來不可思議的吶喊聲仍餘音繞樑。

一位好朋友分享說:「我炒股10多年,頭一次遇到這種情況,連續8個跌停,賣的機會都沒有。」後來他拿出那隻股票分享給身邊的人,大家唏噓不已。8個一字板跌停。「虧50%以內就是高手了。」這已經成了事後人們回顧股災的普遍共識。

在大多數人看來,本輪股災的發生是不可預知的、不可控的所有股民共同的災難,隨著時間的流逝,大部分人已經接受了之前慘痛的失敗,要麼默然,要麼輕描淡寫,而或繼續在尋找時機殺個回馬槍。在這樣全球範圍內都罕見的慘烈股災面前,價值投資早已經淡出人們的語境,災難面前討論價值已經無異於欺騙。

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