人們常說，行動比言語更響亮。如果是這樣，那麼中國看起來狀態不錯。昨日，中國市場在春節黃金週過後重新開盤。在中國市場關閉的上週，日本股市按美元計算大跌十分之一，而日元飆升。
然而，上海股市在開盤後並沒有加劇地區拋售：指數開盤下跌3%後在當日餘下時間呈現漲勢。與此同時，人民幣匯率出現自2005年以來最強勁的反彈，漲幅超過1%；在1月份貿易數據突顯中國經濟狀況欠佳後，這尤其令人費解。按美元計算，出口同比下降逾十分之一，降幅遠超預期的2%，進口減少五分之一，同樣遠遜於預測。
這些數字在更大程度上說明了外部形勢的嚴峻，而非中國國內的局面——其中對歐盟的出口表現特別糟糕。同時，儘管進口數據似乎表明內需放緩，但它受到了大宗商品價格崩盤的較大影響。據滙豐(HSBC)介紹，以鐵礦石爲例，中國進口量成長了5%，但在價值上降低了三分之一。
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