專欄CDS

CDS值得重啓

FT專欄作家邰蒂:儘管信用違約互換(CDS)在過去十年裏被用得過多過濫,但它們的核心有一個好的構想,那就是讓投資者能夠押注信用風險,用作風險管理工具。

華爾街本月發起了一個新的遊說運動。但這場最新遊說與銀行資本或獎金無關,而是涉及看起來幾乎令人懷舊的信用衍生品。

在本世紀頭十年信貸泡沫狂熱時期,信用衍生品蓬勃發展。但自那以後,所謂的單名信用違約互換(single name CDS,即讓投資者押注某個公司或者某個國家會否違約的工具)日漸式微:現在交易活動僅爲2008年水準的三分之一(儘管指數產品的情況要好一些)。

然而,現在一些大型金融機構以及國際互換和衍生工具協會(International Swaps and Derivatives Association,簡稱ISDA)等遊說團體希望恢復單名CDS的昔日榮光。它們辯稱,重啓信用衍生品將讓現代金融安全得多,尤其是如果(或者當)美聯準(Fed)最終加息的時候。

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吉蓮•邰蒂

吉蓮•邰蒂(Gillian Tett)擔任英國《金融時報》的助理主編,負責全球金融市場的報導。2009年3月,她榮獲英國出版業年度記者。她1993年加入FT,曾經被派往前蘇聯和歐洲地區工作。1997年,她擔任FT東京分社社長。2003年,她回到倫敦,成爲Lex專欄的副主編。邰蒂在劍橋大學獲得社會人文學博士學位。她會講法語、俄語、日語和波斯語。

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