資產

解讀新一輪全球資產拋售

安聯首席經濟顧問埃爾-埃利安:最近一輪全球資產拋售既讓投資者感到恐慌,又讓他們感到興奮,它也讓政策制定者感到金融穩定的潛在威脅。

最近一輪全球資產拋售是今年1月以來最爲嚴重的,擁有既讓投資者感到恐慌、又讓他們感到興奮的市場事件的所有特徵。它讓政策制定者感到了金融穩定的潛在威脅,以及這種威脅可能給經濟成長和就業帶來的影響。它還讓人們看到,未來的道路更加崎嶇不平。

此次拋售是劇烈、突然和全面的。在短短几天時間裏,美國主要股指的下跌就抹平了今年以來的漲幅,幾乎所有板塊(無論是大還是小)都出現了大幅下挫。雪上加霜的是,隨著股市調整的溢位效應蔓延至企業信貸以外,不同資產類別的傳統關聯也被打破。大宗商品也遭到拋售,最安全的避險資產德國國債和美國國債同樣如此。多樣化投資無助於減輕投資組合風險。

考慮到市場的高估值和投資者頭寸失衡,此次調整反映出市場不再無視多種因素——而非僅僅受到單一因素的推動——累積的影響。這些因素涵蓋地緣政治、金融、經濟和政策幾個方面。

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