如果事實證明美聯準(Fed)近年來吹起了一個資產價格泡沫，那麼我們其實可以鬆一口氣。對美聯準和其他央行來說，這種結果當然意味著它們犯了一個十分丟臉的錯誤，但它同時也意味著，一些更令人沮喪的擔憂——包括那些貼著「長期停滯」(secular stagnation)標籤的擔憂——也是錯誤的。
那些覺得存在泡沫的人，認爲央行將利率保持在了低得離譜的水準。通過以量化寬鬆(QE)的名義購買債券，央行製造了一場資產價格的虛假繁榮。不斷上升的通膨很快就會揭示出這個誤判，屆時利率將會走高。
但這其實是個令人樂觀的可能情形。它意味著，創造足夠的需求以保持經濟資源得到充分利用並不像央行預計的那麼難——因此它們的刺激措施已經有點過頭了。
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