西方資本市場正在發生一件怪事。幾乎所有波動率指標都跌至異常低的水準。看看實際價格波動程度（即「實際」波動率）和預期的未來價格波動程度（即「隱含」波動率）吧：從投資者的表現來看，世界實在是太無趣了。
這很奇怪。金融史告訴我們，當經濟週期達到這一節點時，波動率通常會飆升；當利率和成長預期上升時，資產價格往往大幅波動（重要原因是交易者開始押注下一場週期性衰退）。而且，除了經濟規律之外，當下還有一大堆令投資者神經緊張的地緣政治問題。歐洲的選舉剛剛將民粹主義領導人推上權力舞臺，烏克蘭和中東則局勢緊張。
但投資者卻好像生活在平靜、可以預料的世界裏。例如，看一下華爾街所謂的「恐慌指數」Vix，它衡量的是標普500 (S&P 500)指數期權的隱含波動率。金融危機期間，Vix指數飆升到80以上，後來在30左右徘徊；如今它僅略高於11，2007年以來還未有過如此低位。
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