微網誌

Lex專欄:新浪爲何分拆微網誌?

以Facebook爲WhatsApp每位用戶支付42美元的尺度計算,新浪微網誌的估值應爲82億美元。新浪所持71%股份應值58億美元,超過新浪目前總市值。

世界上大多數網路巨擘都在搶著收購移動領域的應用和新創企業,收購目標包括WhatsApp、高德(AutoNavi)和Viber。新浪(Sina)卻反其道而行之。該公司已爲分拆其新浪微網誌(Weibo)平臺指定了銀行。新浪微網誌是中國市場上一個類似推特(Twitter)的微網誌網站。爲什麼新浪會在其他公司搶著進入市場時退出這一市場?

目前,新浪尚未就此給出任何細節。該公司並不缺乏現金。截止去年9月,該公司持有的淨現金爲12億美元,等於其目前市值的四分之一,接近其2012年現金消耗量的4倍(2013年的現金流數據還未公佈)。這意味著追求更高市值是最有可能的動機。去年4月,阿里巴巴(Alibaba)購買了新浪微網誌18%的股份,這一交易對該平臺的估值達到33億美元。不過,自那時以來,大型成長型行動通信資產的價格節節攀升。新浪微網誌去年第三季度的日常活躍用戶數高達6000萬,據巴克萊銀行(Barclays)估計,該平臺每月用戶數爲1.95億。市場對於Facebook和推特的每月用戶數的估值分別是每個用戶價值142美元和126美元。日本樂天(Rakuten)收購Viber時,對其用戶的估值爲90美元。Facebook剛剛爲WhatsApp的每位註冊用戶支付了大約42美元。

根據以上最後一個數據,新浪微網誌的估值應爲82億美元(採用顯然不準確的估值方法)。那麼,新浪所持的71%股份應值58億美元,而新浪的總市值纔有49億美元。這種估值的邏輯也許很難理解。但急於追求這種估值的心情不難理解。

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