中印

Lex專欄:中印海外收購反差明顯

在過去十年中,中國的海外併購規模穩步走高,2013年達到了700億美元。相比之下,印度的海外併購活動起伏較大,2013年的規模僅爲100億美元。

2013年印度不僅經歷了匯率下跌以及經濟成長疲軟,跨境併購也是一大恥辱來源。印度阿波羅輪胎公司(Apollo Tyres)試圖收購總部位於美國、規模更大的固鉑輪胎橡膠公司(Cooper Tire & Rubber),出價爲25億美元現金。阿波羅的股東很快批評了這項交易,因爲由此導致的債務負擔過重。讓這些股東鬆一口氣的是,固鉑的勞資困境很可能導致交易無法達成。

但此事對印度收購方聲譽的負面影響將持續存在,並在與另一個海外併購里程碑對比時更令人痛心——中國企業完成了其在美國的最大規模收購。

阿波羅將收購固鉑視爲成爲一家全球輪胎企業的最快途徑。合併後的公司將成爲全球按銷售額計算第七大的輪胎製造商。但這項交易需要阿波羅揹負大量債務,而輪胎製造是一個高度週期性的行業。美國的併購協議通常是無懈可擊的,但工會對這筆交易感到不滿,因爲它爲阿波羅提供了一個要求降低收購價格或者乾脆放棄的機會。對於阿波羅來說,這將是一種解脫。但由此導致的後果是印度收購方的信譽受到懷疑。阿波羅應當預見到勞工問題,並在盡職調查階段將其解決。

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