這是一個用有效市場理論難以解釋的案例。上週三《華爾街日報》(WSJ)報導稱，黑莓(BlackBerry)將裁員40%。這家加拿大企業甚至沒有出面否認，這似乎最後確認了黑莓的沒落。有關黑莓未售存貨的報導傳得沸沸揚揚（而該公司竟然要求對相關分析師進行調查，暴露出其自身的驚慌）。黑莓已表示，正在探索「各種可選戰略」。然而，裁員訊息並沒有導致該公司股價波動。從當時每股10.25美元的價位判斷，投資者或許認爲黑莓會被低價出售。但黑莓緊接著在上週五表示，第二季度財報會很差，營收額環比下降了一半。黑莓股價聞聲下跌五分之一，直到昨日傳出有人願以每股9美元有條件買斷的訊息時才止住跌勢。那些直到上週五才拋售的人是否以爲，大規模裁員是因爲公司情況正在好轉？這些投機者們到底需要多少暗示呢？
對於這種古怪的交易行爲，最好的解釋可能與行爲經濟學家對於彩票吸引力的解釋是一樣的。中大獎的低機率使人們的風險偏好具有奇怪表現。如果中獎機率從51%升高到52%，多數人只會多買一點點，但如果中獎機率從0提高到1%，有些投資者（也可稱爲賭徒）就會大掏腰包。這就是「機率效應」，但如果反過來，結果就會很難看。堅持持有黑莓股票直到上週五才拋售的人，心裏可能想著，一旦黑莓能走出危局，他們就可以從中賺大錢。只有在證據確鑿——即鐵證如山時，人們纔會放棄這種希望。從中我們可以得到一個教訓：那些因爲相信「最壞情況已反映到股價上」而買入一隻爛股的人，需要多加小心。你的投資同道可能是一羣危險的樂觀主義者。
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