新興市場

新興國家「奇蹟」不再?

摩根史坦利投資管理公司夏爾馬:土耳其和巴西的中產階級突然發動了抗議;中國的經濟「戰車」面臨一場信貸危機;資金紛紛拋棄新興國家的股市、債市和貨幣市場。新興世界的奇蹟走到終點了嗎?未必。

在土耳其和巴西,之前日子一直過得挺順心的中產階級突然發動了抗議。中國的經濟「戰車」則面臨一場信貸危機的威脅。資金紛紛逃離新興國家的股市和債市,新興國家的貨幣也遭到拋售。新興世界的奇蹟走到終點了嗎?未必。眼下的局面標誌着,在經歷了一個有誤導性的平靜十年之後,新興世界已重新走入二戰之後由衰退到復甦、由政治動盪到政治安定的正常發展週期。

如果說眼下的局面比較動盪,那也只是相對於始於2003年的那段短暫的「金髮姑娘」(Goldilocks)時期而言。2003年之前,新興世界在全球經濟產出中的佔比不但已有半個世紀未有上升,而且還出現了十年的下滑,原因是受到了席捲泰國、俄羅斯等多個國家的債務危機的拖累。到了上世紀90年代末,這些新興國家紛紛換上了新一代領導人,爲首的是巴西的路易斯•伊納西奧•盧拉•達席爾瓦(Luiz Inácio Lula da Silva)等人,以及包括俄羅斯的弗拉迪米爾•普丁(Vladimir Putin)和土耳其的雷傑普•塔伊普•艾爾段(Recep Tayyip Erdogan)在內的其他重要人物。

這些領導人爲始於2003年的那場繁榮奠定了穩定的經濟基礎,先前美聯準(Fed)和其他央行已大幅降息,目的在於推動世界經濟走出科技泡沫破裂後的困境、實現復甦。由此產生的寬鬆貨幣大量湧入新興市場,推動這些國家的國內生產毛額(GDP)年均成長率在過去二十年間從3.6%升至7.5%左右。

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