有人說無線網路和油井屬於戰略性資產,所以應該爲本國所有。那麼培根呢?畢竟早餐是全天中最具戰略意義的一餐。在雙匯國際(Shuanghui International Holdings)收購史密斯菲爾德食品公司(Smithfield Foods)的要約被後者接受之後,這就成爲了一個熱議話題。史密斯菲爾德是美國規模最大的生豬和豬肉產品生產商,雙匯提出以每股34美元、總額爲71億美元(包括債務)的現金收購該公司。
就算史密斯菲爾德養豬場和加工廠的東家換成中國人,早餐也不會因此就變得不安全起來。考慮到中國控股將會拓寬對中國的出口,美國農業部門應該感到高興。比較棘手的問題是,對史密斯菲爾德的股東們來說,收購價格是否公道。雙匯的出價與訊息公佈前一天史密斯菲爾德的股價相比有31%的溢價,相當於後者預期盈利的17倍(其3年平均本益比不到10倍),看上去「油水」很足。但事情並非這麼簡單。史密斯菲爾德最大的股東——康地穀物公司(Continental Grain)3月份表示,史密斯菲爾德可以通過分拆來釋放價值,也就是將週期性的、利潤率較低的生豬生產業務分離出去,把精力集中在業務穩定、高利潤率的豬肉和包裝食品上。鑑於雙匯曾強調將保留史密斯菲爾德的管理層,人們自然會擔心,史密斯菲爾德的老闆們是爲了保護自己而接受了收購要約。但是,公司管理層們這次選擇的縱向整合非常合理。
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