當你使某些全球規模最大的公司感到煩惱時，你就知道自己擁有了一款殺手級產品。歡迎來到騰訊(Tencent)——中國版本的Facebook、MSN Messenger、Zynga和暴雪娛樂(Blizzard Entertainment)的集合體。騰訊開發的WeChat(Weixin)應用允許用戶通過智慧型手機免費實現語音以及短訊聊天，截至今年3月底已經積累了近2億的用戶——較一年以前成長了三倍。因此中國的主要移動通訊營運商抱怨自身收入下降也就不足爲奇了。但騰訊公司的股東並沒有因此感到不安。過去五年中，該公司的股價累計上漲了350%，而同期作爲基準的恆生指數(Hang Seng index)則下跌了十分之一。
騰訊上週宣佈，2013年第一季度利潤較上年同期激增40%，主要受該公司的手機應用以及網路服務大受歡迎的提振。該公司聲稱，其即時通訊服務QQ的月度活躍帳戶數現已達到8.25億。鑑於中國的網民總數僅爲5.6億，有些用戶擁有多個QQ帳戶，但第一季度最高同時在線帳戶數仍較上年同期上升了3%，達到1.75億。這種龐大的用戶規模使騰訊較容易推廣自身的網絡遊戲產品，過去五年中這一領域對總收入成長的平均貢獻幅度高達60%。該公司產品的大受歡迎也增強了其對廣告商的吸引力。騰訊的影片廣告收入較上年同期成長了一倍。
騰訊尚未就將於何時貨幣化自身的移動應用WeChat給出明確信號。但這家公司已經通過在網路平臺方面的成功積聚了高達50億美元的現金，因而擁有充足的空間來試水摸索。雖然到目前爲止，電信監管當局已經擋住了來自中國移動(China Mobile)等營運商要求打壓WeChat服務的壓力，但對於騰訊來說風險依然存在。營運商還可以採取調整對此類手機應用所需數據流的收費規則的對策。但就當前而言，監管方面的風險幾乎沒有降低投資者追捧騰訊的熱情。上週四，該公司股價在季度業績公佈之後上漲了7%，預期本益比達到26倍，較其28倍的長期平均本益比更近了一步。這聽起來或許令人興奮，但與業績成長乏力卻獲得了47倍估值水準的Facebook相比，騰訊目前的價位看起來就遠沒有那麼離譜了。