中國經濟一直是一個棘手的課題。評估一個擁有10多億人口的實體經濟的狀況並不容易。週四，中國央行宣佈下調利率。這是不到一個月來的第二次降息。基準貸款利率的下調幅度超出存款利率降幅，而且各銀行將擁有以相對於基準利率的更大折扣發放貸款的選擇權。此舉意在提振放貸，原則上對大宗商品投資者應當是利好訊息。
但現實是，今年大宗商品和機械需求與最終用途關係不大。今年頭五個月，中國的銅進口飆升逾一半，鋼材需求也保持強勁。然而工業產出成長放緩至僅僅10%。就在消費成長趨緩之際，大豆進口表現強勁。這兩個趨勢的原因都在於，任何具有貨幣價值、可以儲存的東西，都被用作抵押品來申請貸款。然後，交易商將資金輸入影子銀行體系進行短期放貸，以求獲得更高的回報。
中聯重科(Zoomlion)和三一重工(Sany Heavy)等工程機械製造商已感受到這些趨勢的影響。儘管固定資產投資放緩，但它們的銷售仍在飆升。現金拮据的客戶需要拿到機器，以便將其用作抵押品來申請貸款，而他們的目的僅僅是爲了維持企業運轉。投行傑富瑞(Jefferies)指出，今年首季度中聯重科（依靠提供信貸）銷售的機器中，有一半從未開動過。
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