中國正步入一個艱難的轉型期，既要降低經濟增速，又要改變成長模式。這是我從今年在北京召開的中國發展高層論壇(China Development Forum)得出的結論。此外，這可能既是一種經濟轉型，又是一種政治轉型，這兩種轉型還將以複雜的方式互相作用。中國過去在共產黨領導下所取得的經濟成就，不一定確保未來會同樣成功。
讀者不必相信我的話。但他們可以相信即將卸任的中國國務院總理溫家寶在3月14日的講話：「現在改革到了攻堅階段。沒有政治體制改革的成功，經濟體制改革不可能進行到底，已經取得的改革和建設成果還有可能得而復失，社會上新產生的問題也不能從根本上得到解決，『文化大革命』這樣的歷史悲劇還有可能重新發生。」
這些政治問題當然非常重要，但經濟轉型本身已經足夠艱難了。中國正在結束經濟學家們所說的「粗放型成長」——指依靠增加勞動力和資本投入實現經濟成長。中國現在必須轉向「集約型成長」模式，依靠技能和科技的提高實現經濟成長。由此帶來的一個後果就是，中國經濟成長率將從過去30年平均每年近10%的水準大幅下滑。中國粗放型成長的本質加大了這一轉型的難度，尤其是超高的投資率以及嚴重依賴於投資作爲需求來源（見圖表）。
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