日本經濟第三季度成長1.5%，市場對此卻反應冷淡。市場的這種反應正確嗎？即便這一成長率摺合成年率高達6%，與美國2.5%的成長率相比令人驚歎，更是遠高於歐元區不到1%的成長率，但市場也許是對的。
這些最新的國內生產毛額(GDP)數據，很可能會鼓勵分析師堅持他們目前對明年的普遍預測。市場的共識是，明年日本經濟成長率將在2.2%左右，美國在1.5%至2%之間，而歐元區在0.5%左右。預測機構普遍預計日本經濟成長將強於美國或歐元區，這非常引人注目。實際上，市場從七國集團(G7)股市低迷、國債收益率處於低位中得出的共識是，這些國家的經濟將「日本化」。市場認爲，日本海嘯之後的經濟復甦只不過是重新調整了損失的GDP，其它G7國家將與日本一起陷入連年成長乏力甚至更糟的境遇。
我對上述預測的許多方面並不十分確定。如果日本GDP能保持全年2%以上的成長率，那將是積極的一步。如果主要出口市場（尤其是中國）成功地實現了所謂的軟著陸，或許海嘯之後的日本的經濟成長將超出預期。目前日本市場的殖利率高於該國十年期國債收益率，而一年期預期本益比接近30年來的最低水準，在這種情況下，日本經濟表現驚喜可能對該國股市產生巨大的提振效應。
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