7月份中國的CPI最新公佈爲6.5%，略超先前某媒體所做的市場調查預期（均值6.4%，中值6.3%）。筆者認爲7月CPI數字雖高，但已經是強弩之末，原因有三。
第一，PMI增速已經連續四個月下降，7月份的PMI處於歷史正常年份同期最低水準（除2008年外），需求已經收縮；第二，從影響通膨最主要的食品價格來看，7月下旬50個城市主要食品平均價格環比回落，新漲價因素趨弱；第三，更爲重要的是，國際大宗商品價格近期大幅下挫，紐約原油價格已經跌至80美元附近，未來的輸入型通膨壓力緩解。
與此同時，如果說通膨見頂在市場預期之內的話，下面需要關注外需下降的速度和幅度是否會超出市場預期。
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