本週，黃金價格已經超過了每盎司1500美元。與此同時，美元的貿易加權匯率回到了危機後的低點。這一切並非巧合，而是反映了一種最近十分顯著、還會持續一段時間的交易趨勢。不過，這些趨勢與實體經濟中的情形並不相符。
相比於其他貨幣，以美元計算的黃金價格漲幅要高得多。對美國通膨的擔憂是其中的原因之一，低利率也是。現金的實際利率是持有黃金的機會成本，因此，在利率處於歷史低位之際，就更沒有什麼理由不持有黃金。
由於波動性非常低，投資者以低利率借入美元投向別處的「套利交易」變得更加容易。這些資金通常會通過各種途徑進入新興市場的大宗商品領域。
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