軍事比喻應該慎之又慎。世界最強大國家的財政部長們於本週末召開會議，討論的話題是一場匯率「戰爭」。這意味著什麼？如果戰爭即將爆發，那麼有沒有辦法可以從戰利品中獲利？
從某種意義上說，匯率戰爭就是現代形式的貿易戰爭。在當今的上流社會，承認自己是貿易保護主義者並不可取。全球化現在被視爲一件幾乎是不證自明的好事。但即便各國再也不能公然利用關稅保護本國利益，他們仍然可以將本幣當作盾牌。本幣匯率被低估，進口品對於本國居民就會更昂貴，而出口品對於外國人就會更便宜。而這正是實施關稅後的效果。
貨幣匯率可以自由變動。二戰期間達成的佈雷頓森林協議將資本主義世界的貨幣與美元掛鉤，而美元與黃金掛鉤。該體系於1971年宣告終結。當時，美國總統尼克松(Nixon)決定取消美元與黃金的聯繫——隨即藉機實施了大規模貨幣擴張，大大提高了他第二年再度當選的機率。如今，外匯市場的價格由市場決定。很少有政治家願意犧牲自己的自由，重返尼克松之前美元與黃金掛鉤的時代。
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