專欄人民幣

人民幣離自由兌換還很遠

FT亞洲版主編皮林:外界紛紛猜測近期一系列涉及人民幣的舉措:或者中國向最終開放資本賬戶邁出了試探性步伐;或者中國決策者有意藉此將市場力量引入國內金融市場。

如果你一直保持關注,就會知道目前RMB代表的是麥當勞債券(Ronald McDonald Bonds)。本月,這家美國漢堡連鎖店成爲首家發行人民幣債券的非金融外國公司。此次發行規模僅有區區的2億元人民幣(以過時的美元價值衡量,合2900萬美元)。但在此次發行之前,離岸人民幣交易在香港已經十分活躍。這使得一些人相信,中國政府已展開了一場實驗,其最終目標是實現人民幣國際化,併成爲儲備貨幣,與美元競爭。

對於一種目前還不能自由兌換的貨幣而言,這將是一次巨大的飛躍。我們目前還遠未走到那一步,但已初露端倪。2009年中期,中國政府開展了允許人民幣用於貿易結算的試點項目,隨後又擴大了該項目。上月,中國政府又邁出了一步,允許離岸銀行之間從事人民幣轉賬業務,從而爲成立共同基金等人民幣計價的金融產品開闢了道路。幾天前,中國政府允許離岸銀行和各國央行投資於中國的銀行間債券市場——這可能是最重要的改變。

上述最後兩項措施讓企業接受人民幣付款有了正當理由。以前,它們除了將人民幣存款放在銀行賺取微薄利息,並指望通過升值獲利以外別無他法。現在它們可以進行投資,因此更多企業可能會開始接受人民幣。香港財經事務及庫務局副局長梁鳳儀(Julia Leung)預計,中國境外流通的人民幣數量將「大幅上升」。如果離岸人民幣市場蓬勃發展,香港在其中扮演的角色可能與倫敦在歐州美元市場的角色相似。歐洲美元市場面向美國以外流通的美元。

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戴維•皮林

戴維•皮林(David Pilling)現爲《金融時報》非洲事務主編。先前他是FT亞洲版主編。他的專欄涉及到商業、投資、政治和經濟方面的話題。皮林1990年加入FT。他曾經在倫敦、智利、阿根廷工作過。在成爲亞洲版主編之前,他擔任FT東京分社社長。

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