歐元計價的主權債券市場一片混亂。自這個單一貨幣體系誕生以來，投資者一直將這個總經濟規模達7.3兆歐元的巨無霸視爲一個同質的高評級實體。他們愉快地將利差降了下來，就好像德國和希臘的信用水準並無實質差異一般。然而，各國的經濟狀況畢竟千差萬別。最近利差的擴大趨勢看起來像是對這樣一個事實遲到的認可：下注於趨同是一個錯誤。
歐元區是一個多層次的經濟體，也是一個多層次的主權債券市場。目前的挑戰在於，必須降低16個主權發行人差異日益增大的信用狀況對借貸成本的影響。
智囊機構Bruegel提出了一個答案。它認爲，歐元區16國可以將最高佔各自國內生產毛額(GDP)60%的債務集中在一起，構建一個「藍籌」債券核心市場，並讓所有成員相互進行債務擔保。因爲其龐大的規模和良好的流動性，該市場將獲得AAA評級。超過GDP 60%的借貸需求，由成員國在各自國家層面處理。
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