在與金融市場的博弈中，歐洲各國政府正在考慮是將賭注加倍還是放棄。上週末公佈的救助方案規模驚人。但問題在於這套方案是否超越了權宜之計。答案是否定的。按照最初的設計，歐元區已經失敗。除非進行大刀闊斧的改革，否則歐元區將難以爲續。
那麼政府計劃怎麼做？首先，歐洲各國政府已經承諾了5000億歐元（其中4400億歐元以貸款擔保形式提供給陷入困境的歐元區國家，另外600億歐元用於擴大現有的國際收支援助安排）。其次，國際貨幣基金組織(IMF)看來還將另行提供2500億歐元（合3200億美元）。第三，歐洲央行(ECB)決定購買受到衝擊的成員國的國債，這令德國央行(Bundesbank)行長埃克塞爾•韋伯(Axel Weber)大感懊喪。最後，美聯準(Fed)重新開啓了貨幣互換額度，爲外國銀行提供美元資金。這是在恐慌情緒驅動下對市場恐慌做出的應對舉措。它讓我們想起了2008年的秋天。
這套計劃會有用嗎？假設計劃得到批准，那麼答案應該是肯定的，市場已經得出了這樣的結論。該計劃顯著提高了做空財力疲弱國家國債的成本。相對於國內生產毛額(GDP)，歐元區的公共債務略低於美國。如果具有信譽的政府決定向信譽不那麼好的政府提供支持，它們完全可以這麼做，但僅就眼下而言。
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