中石油(PetroChina)日前再度成爲全球市值最大的公司，與這種地位相稱的是，該公司具有非常好的「造勢」悟性。就在一個月前，這家亞洲最大的原油生產商還在宣揚自己渴望「抓住歷史機遇」。上週日，這家規模爲3300億美元的公司同意以10億美元的價格，收購新加坡一家下游能源企業45.5%的股份。
即便假設針對新加坡石油公司(Singapore Petroleum Company)其餘股份的強制性全面收購要約進展順利（這並非十拿九穩：週一該股收盤價低於要約出價），此筆交易也微不足道。中石油負債不多，22億美元的總價，不致對其手頭130億美元的現金造成多大影響。中石油去年對自身煉油及行銷業務的投入，就不止這個數，儘管該部門佔集團資本支出總額不到9%。這宗交易也不至於像中海油(CNOOC)四年前對美國優尼科(Unocal)果敢但最終夭折的競購那樣，令政界人士和保護主義者感到震驚。自那以來，中國已收斂了自己的野心，而且此筆交易與其說是保障資源供應，不如說是初步染指一個區域樞紐。不過，此筆收購可能會給中石油帶來一個更好的海外平臺，可用於國際擴張。
至少，這宗交易使中石油增加了下游業務的比重，在原油價格走低的情況下，這可能有所幫助。中國油氣行業三巨擘中的煉油巨擘——中石化(Sinopec)，今年迄今爲止股價已累計上漲34%，輕鬆超越了中石油。再者，要約出價經過了仔細盤算。這一出價與交易宣佈前的上週五收盤價相比，有24%的溢價，與未受干擾時的價格相比有53%的溢價，這使中石油能夠逃避機會主義的指控。這一價格相當於今年預估收益的17-18倍，與幾家規模較大的綜合能源企業相當，而與某些亞洲能源企業相比有可觀的溢價。此筆交易雖然不會改變整場遊戲，但算得上是一道相當可口的開胃小菜。
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