本文作者是摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)歐洲、中東和非洲首席市場策略師
在最近的一次會議活動上，一位和我在同一個討論小組的人宣稱：「低通膨的幾十年是投資者的黃金時代」。聽衆們瘋狂地點頭贊同，然後變得越來越陰沉，因爲所有小組成員都認爲這個時代已經過去了。
與此類似，我經常聽到這樣的說法：低利率或負利率，以及中央銀行爲應對低通膨而採取的其他貨幣策略，推動了所有資產價格。因此，更高的利率自然應該壓低所有風險資產的估值。
這兩個論點聽起來都很有說服力。但都不一定正確。或者我應該說，「低利率促進回報的觀點」對所有資產來說都不對。
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