唐納•川普的第二個任期已過去六個月，他在實施其顛覆性經濟議程方面取得了快速進展。這位美國總統已開始爲本土製造商構築關稅壁壘；今年以來海關收入已突破1000億美元，他強硬的談判策略也讓主要貿易伙伴做出讓步，最近的例子是日本。本月早些時候，這位三軍總司令在國會通過了他的減稅「大而美法案」。政府在打擊非法勞工方面的強硬立場似乎也產生了預期效果：據報道，未經許可試圖穿越美國南部邊境的人數已大幅減少。
儘管總統的「美國優先」(“America First”)計劃中的許多措施被普遍認爲會導致財政赤字上升且欠缺審慎，但到目前爲止，幾乎看不到顯著的經濟損害。經濟成長、通膨和就業市場的表現持續令最悲觀的預測者大跌眼鏡。標普500指數目前正處於歷史高位。不過，當前美國經濟所展現出的韌性，並非得益於川普的政策議程，反而是克服其阻礙，而且其真正影響也纔剛剛開始顯現。
以總統的貿易保護主義計劃爲例。6月份的通膨數據顯示，與關稅相關的通膨率略有上升。但是，考慮到美國的實際關稅率目前比去年高出約七倍，價格成長依然溫和。其中存在一些緩衝因素。企業先前在關稅生效前大量囤貨，目前正消化這些庫存。隨著庫存耗盡，更高的成本將愈發轉嫁至消費者身上。川普推出的一攬子更廣泛關稅措施——包括針對特定行業的加徵項目——目前也尚未正式實施。
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