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日元會繼續升值?

今年年初以來,日元對美元匯率與日本長期利率的聯動變得愈發明顯。

今年年初以來,日元對美元匯率與日本長期利率的聯動變得愈發明顯。日本銀行(央行)明確朝著「有利息的世界」邁出步伐,日元利率的上升被市場強烈視爲日元升值、美元貶值的因素。今後,日元匯率受日本國內利率影響超過受美國利率影響的情況可能會增多。

將日元匯率和日本長期利率的圖表放在一起進行對比,就會清楚地發現,直到去年,日元匯率幾乎對利率上升毫無反應,但進入2025年以來,兩者之間的聯動性增強。外匯匯率可以反映兩種貨幣之間的利率差,但由於日本銀行長期推行負利率政策,以前日元匯率一直受到美國貨幣政策動向的左右。

去年春季日本銀行解除負利率政策之後,接近零利率的狀態仍在持續,日元匯率和日元利率的聯動性較弱。但這一情況在日本銀行今年1月的金融政策決定會議上把政策利率提高到0.5%左右之後發生了變化。會提前進行新一輪加息的猜測浮出水面,在這種情況下,長期利率在2月21日一度上升至約1.455%,達到約15來的最高水準。受長期利率升高的帶動,日元匯率也出現上升,突破了1美元兌換150日元的關口。

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