比爾•柯林頓(Bill Clinton)的一位高級顧問曾經有句名言，他希望自己能轉世爲債券市場，「因爲你可以嚇唬到每一個人」。但在最近幾年，這個最有影響力的固定收益市場卻開始讓它的監管者們感到害怕。
26.5兆美元的美國國債市場是全球最大、流動性最強的市場，全球的投資者和中央銀行都持有這些國債。該市場是美聯準執行貨幣政策的機制，也是美國政府借款的途徑。美國國債的收益率是全球資產定價的無風險利率標準。
但是，不斷成長的問題可能會威脅到該資產在金融界的主導地位。在過去十年中，有三次危機引發了市場功能的失調。2019年的回購危機和2020年3月的市場崩潰都需要美聯準和紐約聯儲的緊急干預。
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