FT大視野
美國國債市場運轉失靈的教訓

美國國債市場是全球最大、最深、最不可或缺的債券市場,是全球金融體系的基石。這個市場在3月功能失調拉響了警報。

凱文•沃爾特(Kevin Walter)在家辦公的實驗僅持續了幾小時。3月12日,這位巴克萊(Barclays)交易員被美國國債市場突然爆發的動盪嚇壞了,於是他跳上一輛汽車,從康乃迪克州的家匆匆趕到時代廣場(Times Square)——平時人頭濟濟——的辦公室。

美國國債的交易狀況不佳已有一段時間了。但在那個週四,也就是新型冠狀病毒肺炎(COVID-19,即2019冠狀病毒病)被宣佈爲全球大流行的次日,令人不安的小故障升級成一場大混亂。沃爾特說:「看到市場上出現的這些扭曲,令人感到十分震驚。」沃爾特是這家英國銀行的全球美國國債交易聯席主管。

美國國債市場約20兆美元的規模,以及3月該市場日益加劇的功能失調所拉響的警報,在重要性上無論怎麼強調都不爲過。美國國債市場是全球最大、最深、最不可或缺的債券市場,是全球金融體系的基石,也是世界上幾乎所有證券定價的基準。

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