美國利率

FT社評:美聯準的「川普問題」

如果美國總統想要降息,那麼他的干預和雜亂無章的政策議程毫無幫助。畢竟,美國央行面臨的兩難困境在很大程度上就是他造成的。

對傑伊•鮑爾(Jay Powell)來說,上週尤其難熬。唐納•川普(Donald Trump)再次批評美聯準(Federal Reserve)主席未能儘快降息,稱其爲「愚蠢的人」。美國媒體上週三報導稱,總統可能會在鮑爾2026年5月任期屆滿之前早早提名一位新主席。白宮隨後表示,沒有「即將」發佈的公告,這幫助平息了一輪美元拋售。圍繞鮑爾職位的傳言爲上週畫上句號之前,美聯準利率制定委員會的不止一名成員上週初力主7月就降息。

如果川普想要的是降息,那麼他的干預和雜亂無章的政策議程對他的目標毫無幫助。首先,如果總統在鮑爾任期屆滿之前很久就透露他的繼任者是誰,那將引發一個令人擔憂的前景:一位「影子美聯準主席」可能會在場邊發出更爲鴿派的利率走向信號。那將引發市場困惑,扭曲貨幣政策的傳導機制。目前,這也引發人們對未來政策立場將會放鬆的猜測。就像近期的市場走勢所顯示的,這壓低了美元,反而稍微增加了保持較高利率的理由。

其次,總統的關稅政策也引發了直接的不確定性。在6月中旬的會議上,美聯準將利率維持在4.25%至4.5%的區間。但其政策制定者對下一步應該怎麼做意見不一。兩位利率制定者——包括最有希望接替鮑爾的候選人之一克里斯託弗•沃勒(Christopher Waller)——最近表示,美聯準應該考慮7月就降息。畢竟,自總統在4月2日宣佈加徵關稅以來,美國通膨數據僅略有上升。高利率正在制約經濟成長。信用卡逾期率​​處於十多年來最高水準,而招聘廣告上的工資年漲幅處於四年來並列最低的水準。

您已閱讀51%(650字),剩餘49%(621字)包含更多重要資訊,訂閱以繼續探索完整內容,並享受更多專屬服務。
版權聲明:本文版權歸FT中文網所有,未經允許任何單位或個人不得轉載,複製或以任何其他方式使用本文全部或部分,侵權必究。
設置字型大小×
最小
較小
默認
較大
最大
分享×