中國科技行業欣欣向榮，但有一個隱憂。股價正處於三年高位，其驅動因素是DeepSeek（OpenAI的中國競爭對手）引發的樂觀情緒，以及強勁的企業盈利。但週二的下滑——其導火線是唐納•川普(Donald Trump)的最新行政命令——清楚地提醒人們，地緣政治風險仍將是影響中國股市的持久力量。
此輪漲勢是有充分基礎的。人工智慧(AI)助推的強勁漲勢的關鍵受益者之一阿里巴巴(Alibaba)報告了強勁的盈利成長，最近一個季度的營收增至390億美元。國內同行聯想(Lenovo)和小米(Xiaomi)的盈利也超出預期，推動恒生科技指數(Hang Seng Tech index)上漲。就像太平洋彼岸一樣，人們對AI的厚望正在推高估值。
這已促使投資不斷增加。阿里巴巴承諾在未來三年期間向雲端計算和AI基礎設施大舉投資530億美元。本土同行華為(Huawei)在AI晶片生產領域取得了進展。即使美國仍在收緊對半導體出口的管制，北京方面正在加強自給自足舉措，使中國科技行業在外部壓力之下具有韌性。
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