奢侈品生意的關鍵在於「誘惑」二字。美學、質感、高階專享的光環，所有這些要素使精明的顧客變成真正的信徒。按理說，不講情面的投資者會拒絕這種邏輯。然而他們對待奢侈品行業的態度也會偏向盲目信仰。
看看市場對路威酩軒(LVMH)糟糕銷售數據的反應吧。隨著中國消費者終於減少消費，這家奢侈品巨擘的核心時裝和皮具業務——包括路易威登(LV)和迪奧(Dior)等品牌——第三季度銷售額下跌5%。這表明業務放緩的幅度比人們之前擔心的要大得多。
然而，投資者對此淡定得出人意料。的確，就週三奢侈品概念股遭遇「迷你」拋售而言，令人震驚之處主要在於股價跌幅有多小。競爭對手的股價僅下跌兩三個百分點。而路威酩軒本身的股價跌幅也低於預測盈利的下調幅度。事實上，花旗集團(Citigroup)分析師托馬斯•肖韋(Thomas Chauvet)指出，從21倍的預期本益比（按明年盈利計算）看，該集團現在的估值與23至24倍的週期中期水準相差無幾。市場似乎將此視爲經典的宏觀低迷——而且很快就會逆轉。
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