近期中國宏觀經濟政策方面的安排似乎未令市場完全滿意。中央經濟工作會議「穩中求進、以進促穩、先立後破」的整體基調確實比較積極，但是，會議在「積極的財政政策要適度加力、提質增效」之外，又提到「要用好財政政策空間」，似乎政府擴張赤字的安排仍附有一定約束條件。而「穩健的貨幣政策靈活適度」的表述似乎也意味著大幅降低利率的可能性也比較有限。A股市場近期以來也持續調整。
筆者以爲在經濟逐步走出地產大拐點引發的衰退之際，經濟復甦的動能尚不穩固。強有力的政策支持有利於居民部門去槓桿並推動經濟更快復甦，決策層應該有更大的魄力。然而，歷史經驗顯示，其他經濟體面臨類似局面時，面臨兩難的政策安排也都並非完全盡如人意，但是經濟仍能在內生性動能的支撐下逐步復甦。所以，無論政策選擇如何，投資者也許都無需對經濟過度悲觀。
不完美的政策無阻經濟復甦
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