近日，中國國家統計局公佈了三季度宏觀經濟數據，同比4.9%的GDP單季成長超出市場一致預期。然而，股票市場卻並不領情，持續下跌，顯示投資者對此疑慮重重。從筆者獲得的反饋來看，投資者普遍對於經濟復甦的可持續性感到擔憂；從根本上看，在地產走過長週期拐點之後，投資者並不太清楚能夠引領中國新一輪復甦的驅動力是什麼。
筆者的研究則表明，與地產泡沫結束之後經濟復甦的國際經驗相一致，中國可能已經進入一輪健康的產能擴張週期。從近期的數據來看，企業資本支出的擴張疊加其他的一些因素正在以量變引發質變的方式逐步完成對地產下行壓力的對沖，並有望推動中國經濟進入新一輪擴張週期。
地產長週期拐點之後經濟復甦的海外經驗
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