在上週的傑克森霍爾(Jackson Hole)年度會議上，央行行長們表現出了反思。2022年的會議召開時，通膨接近40年高點，貨幣政策制定者發出的資訊很簡單：利率必須提高。今年，儘管用美聯準(Fed)主席傑伊•鮑爾(Jay Powell)的話說，通膨仍然「過高」，但提高的利率至少已開始抑制需求，價格上漲也在放緩。討論轉向了不斷演變的全球經濟格局，從氣候轉型到地緣政治緊張局勢。這次傳遞的資訊是：央行如何制定政策只會變得更加複雜。
當貨幣政策制定者爲達到他們的通膨目標而設定利率時，他們必須評估一件事：他們認爲需求相對於供給的位置。簡而言之，如果評估認爲需求高於供給，那麼加息有助於給過熱的經濟降溫，反之則反。然而，經濟動盪大大加大了這一校準行爲的難度。
過去三年給全球經濟帶來了重大變化。疫情留下了長期的傷疤，例如英國工人參與經濟活動的水準越來越低。地緣政治動盪導致了供應鏈的重新佈局，氣候轉型也在推動全球能源市場發生巨大變化。與此同時，人口老齡化、人工智慧革命和對政府支出需求的不斷上升，增加了更多的變動因素，對供需雙方都有影響。鮑爾形容今天的利率制定過程就如同「在烏雲密佈的天空下靠星星導航」。
您已閱讀40%（500字），剩餘60%（738字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。