俄烏衝突發生之後，美聯準凍結俄羅斯央行美元儲備的行爲引發強烈關注。儘管凍結資產行爲可以說徹底動搖了美元與國際金融體系的信用基礎，但也有觀點認爲此舉不僅沒有影響，甚至進一步強化了美元地位。針對這一觀點進行回應，本文認爲評估制裁行爲的後果，關鍵在於其背後是否受到集體認同的支撐。缺乏集體認同的單邊行爲，必然是權力的濫用，也註定會使美元地位受到嚴重動搖。
1.美元地位的爭論
自布列敦森林制度解體以來，美元國際貨幣地位在多大程度上受到動搖引起廣泛討論。美元匯率波動、美國經濟疲軟、金融危機、政府赤字等現象的湧現，不斷拷問著人們對於美元的信心。根據IMF數據，布雷頓體系解體伊始，各國央行持有的美元儲備份額達到85%。自世紀之交以來，這一份額已下降12個百分點，從1999年的71%下降到了2021年的59%，顯示了其在國際金融市場重要性的不斷下滑。
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