3月中旬上海疫情爆發以來，受美聯準鷹派加息步伐漸近影響，全球風險資產和避險資產的表現均不佳，股、債、匯、商亂殺的局面屢見不鮮，國內大類資產也難以獨善其身，表現較爲慘淡。然而，債券市場的一個分支領域——信用債市場，卻異軍突起，表現搶眼，成爲這段時間資本市場「最靚的仔」。本輪信用債亮眼表現有何特點，其背後的原因是什麼？後市是會延續強勢，還是會進入調整？本文將逐一分析。
近期信用下沉趨勢明顯，信用利差大幅壓縮
4月以來，受疫情影響，央行努力保持市場流動性的合理充裕，資金面較爲寬裕，資金利率中樞下降明顯，R007由2.1%的政策利率附近降至如今的1.7%左右，而R001則由2.0%降至1.35%左右。然而以國債爲錨的利率品種，表現卻相當一般，短端較3月末僅略有下行，長端更是不下反上，10年國債利率在2.8%附近徘徊良久。
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