追溯歷史夠遠，未來才越像一條直線。
2008年9月，雷曼兄弟公司破產。美聯準進入「戰時狀態」，在名義利率零下限約束下，採取了一籃子非常規的貨幣政策——大規模資產購買（量化寬鬆，QE）、收益率曲線控制（如扭曲操作）、前瞻指引等，爲市場提供流動性，支持經濟復甦。第三次QE後，美聯準資產負債表規模達到了1914年建立以來的歷史新高。
2020年，受新冠疫情的衝擊，美聯準擴表更加激進，總資產相對於GDP的規模升至35%。無論是300年的英格蘭銀行，還是一百多年的美聯準，這都是未曾見過的。它很可能將一場經濟危機，甚至是「生存危機」扼殺在搖籃裏，但經濟的「K型」復甦特徵，疊加大宗商品與風險資產價格的暴漲使貨幣政策進退兩難。
您已閱讀9%（307字），剩餘91%（3297字）包含更多重要資訊，訂閱以繼續探索完整內容，並享受更多專屬服務。