伴隨著美債收益率的不斷上升，美元指數從今年初開始逐步走強。對於市場而言，如何看待未來一段時間的外匯市場，美元是一個關鍵詞。如果美元不斷走強，那麼新興市場也會在某個時點上面臨較大的壓力。顯而易見的是，從去年下半年開始看空美元的觀點有明顯的退潮跡象，但市場卻尚未形成美元將單邊繼續走強的觀點。在這樣的十字路口，我們應該如何判斷美元？
如何判斷基本面？
從一個較爲直觀的感受來說，支撐美元的重要因素是美債利率的上揚，其背後的主導因素是美國經濟的疫情後復甦以及拜登政府已經以及即將推出的一系列刺激計劃。從這個角度而言，支撐美元走強的因素是經濟基本面的走強。然而，另一個聲音卻一直在提醒著分析師們，即美國大規模的刺激計劃將必然帶來大規模的財政赤字，而赤字的迅速增加一方面帶來了通膨預期的上升，另一方面則加劇了未來美國政府融資的壓力——因此美元的幣值存在著被釜底抽薪的風險。
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