中國經濟在2020年實現了正成長，但是全年消費仍在收縮。當我們審視城市層面，發現消費的復甦僅限於大城市，小城市的消費並未恢復常態。今後幾年，經濟成長和消費要進一步下沉到三四線城市和中西部，政策會注重提高低收入人羣的消費能力。
中國的零售從去年8月恢復正成長，之後逐月加快，但仍未能彌補之前的損失，全年消費成長仍然爲負。當我們審視中國城市層面的消費時，發現即使這樣有限的消費復甦，也是集中在一線和大二線城市，而小城市的消費仍在大幅收縮。我們衡量消費的指標用的是社會消費品零售總額，即企業直接賣給個人的非生產性的實物用品，包括線上銷售和餐飲服務，但不包括其它服務。根據國家統計局和經濟學人智庫的數據，我們估算了2020年各線城市的商品消費，結果表明一線城市（4個）的零售額降了4.2%，二線城市（33個）降了8.4%，三線和四線城市（252個）下降了33.8%。從佔比上看，三四線城市的市場收縮更爲明顯：它們佔全國城市消費的比例，從2019年的53%，降低到2020年底的44%。考慮到小城市的人均消費要遠低於大城市，這種消費下行影響到的人羣數量將大得多。
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