中國A 股在全球資產中的吸引力不斷提升，已經具備良好的長期投資價值。鑑於上證指數從2019年1月份開始已經走出了35%的升幅，且2020年的高點也已經高於2019年，符合技術性牛市標準，所以有必要來討論這是一場怎樣的牛市。
債市股市之間的階段性蹺蹺板
今年新冠疫情爆發之後，爲了緩解經濟壓力，央行在一季度維持貨幣政策寬鬆，流動性環境得到了明顯改善。但是二季度以來降準降息並沒有落地，債市開始進入調整，利率水準企穩回升，這預示著實體經濟開始回暖而資本市場風險偏好開始提升。債市價格調整引發存量資金向預期收益率更高的股市轉移並推升股市，這兩個現象不一定有因果關係，但卻保持著驚人的相關性與同步性。在存量資金轉移及內外資機構增量資金的雙重馳援下，股市開始強勁上行，而此賺錢效應又再一步引發場外資金大幅流入。
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