中國政策困局何解？

「央財」之爭剛進入高潮似乎就偃旗息鼓，讓市場有些驚異之餘，又有些失望。這場爭論雖然上演的時間並不長，但卻是政策展望分析的極好樣本。總的來說，在政策決策者的心目中，去槓桿、穩成長、貿易戰，就像一個個在棋盤上不斷來來回回的棋子，想保住或者丟棄哪一個似乎都不合適，這也是眼下中國最爲棘手的政策難題。

7月13日，央行研究局局長徐忠一篇《當前形勢下財政政策大有可爲》一石激起千層浪，徐忠的主要觀點是，財政政策並未如年初設定的那樣寬鬆，同時財政部門可以採取多種方式幫助深陷「去槓桿」之困的金融機構脫困，此外，地方債務不能一推了之，也不應該一刀切。

儘管一直以來市場多少對央行和財政部的「面和心不和」有所耳聞，但央行官員公開批評財政政策卻十分罕見，這也讓這次爭論顯得火藥味十足。稍微總結一下，央行的觀點是，貨幣政策已經開始轉向寬鬆，但號稱「第二央行」的財政部在經濟下行過程中並沒有扮演好自己的角色，反而採取了過多的「順週期」政策。文章發表後，財政部方面有若干學者進行了反擊，主要觀點是金融機構本身造成了很多金融風險。換句話說，金融機構要求財政部門紓困頗有些「賊喊捉賊」的意味，且財政收入取之於民，要對全民負責，不能想花就花。