The trade war is a seductive explanation for the sell-off in Chinese markets. Investors should look for reasons closer to Beijing to fathom weakness. Tight credit, a slowing economy and accumulated offshore borrowings all darken the outlook.
對於中國市場出現的拋售，「貿易戰」是一個誘人的解釋。實際上，投資者應該把目光投向內部因素來理解當下的疲軟。信貸偏緊、經濟放緩和境外借款累積，都使前景變得暗淡。
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