觀點亞投行

世行經驗對亞投行債券融資策略的啓示

顧賓:亞投行成立後的投融資業務,資金主要來自在國際資本市場發行債券。世界銀行有近70年的債券融資經驗,總結世行的發債機制,對亞投行具有很大啓示意義。

亞洲基礎設施投資銀行(「亞投行」)在成立後需要開展投融資業務,其資金來源將主要是在國際資本市場發行債券。世界銀行具有將近70年的債券融資經驗,其債券發行機制對於亞投行具有示範意義。亞投行具備多邊開發銀行債券融資的一般優勢。亞投行應當大力發展綠色債券,體現其運營的綠色理念;積極發展人民幣債券,助力人民幣國際化;重視發展非核心貨幣債券,推動「一帶一路」沿線國家基礎設施建設。

向國際資本市場融資是多邊開發銀行資金來源的主要管道。亞投行也不例外。未來十年僅亞洲地區的基礎設施融資需求預計爲8兆美元,亞投行將以自有資本爲依託,通過發行債券來籌集資金,滿足其開展基礎設施投資業務需求。

亞投行的法定股本是1000億美元,實繳只佔1/5即200億美元。而且這200億美元並非一次繳齊,需分五年繳齊,即每年實繳40億美元。因此,在亞投行開展業務初期,其自有資本規模不會太大。此外,參考多邊開發銀行的長期實踐,這些自有資本並不作爲貸款資金髮揮作用,而是作爲儲備資金充實多邊開發銀行資金實力。因此,亞投行將主要依託國際資本市場滿足融資需求。

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