觀點對沖基金

爲對沖母基金正名

FT中文網撰稿人夏春:一直以來市場中充斥著有關對沖基金業錯誤的認識,即認爲對沖母基金不值得投資者參與,但實際上在亞洲,對沖母基金行業還有很大的發展空間。

過去六年,我在香港大學教授對沖基金投資策略課程時,開篇就會引用一位法學教授的警告:「對沖基金已經成長爲房間裏的大象」,言下之意這個行業已經大到不能忽視,而接下來我會展示人人熟悉的「盲人摸象」圖,告訴學生們市場充滿了對於對沖基金業錯誤的認識,即便是這位法學教授,他的文章裏也充滿了錯誤指責。

國際貨幣基金組織前首席經濟學家,現任印度央行行長拉古拉姆•拉詹在其經典名著《從資本家手中拯救資本主義》(合作者是拉詹在芝加哥大學的前同事路易吉•津加萊斯)就清楚表明:雖然金融市場是經濟發展最重要的推動力之一,然而資本主義系統裏最不爲人理解和最飽受非議的就是金融市場。而我在即將出版的中文書《對沖基金投資策略和回報風險分析》中就會在這句話後面再加上一句:金融市場裏最不爲人理解和最飽受非議的則是對沖基金。

歐美出版的以對沖基金爲主題的許多書籍不約而同選擇了以迷宮來作爲封面,反映出對沖基金給大眾的神祕感,這樣的封面設計已經算是一種友好的表達,相反,不友好的表達經常會把對沖基金經理和恐怖份子聯繫到一起。如果客觀看待對沖基金業,就會發現它和金融市場其他細分行業一樣利弊共存,既不更多也不更少。

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