當你將三家企業集團攪合在一起的時候，你會得到什麼？答案是，一家更大的企業集團。哦不，這並不好笑。昨日，在香港上市的中國國企中信股份(Citic Limited)宣佈出售自己五分之一的股份。這些股份包括現有股份和新發股份，定價爲每股13.80港元，總額則超過100億美元。買家正大光明(CT Bright)是由在東京上市的企業集團伊藤忠(Itochu)與泰國私有企業卜蜂集團(Charoen Pokphand Group)組建的合資企業。伊藤忠和正大各持有正大光明50%的股份，且彼此持有對方少數股份。
中信股份市值達440億美元，前身是中信泰富(Citic Pacific)。去年，中國向中信泰富注入370億美元國有資產，中信泰富也改名中信股份。這是一家巨無霸企業，業務範圍橫跨金融到鐵礦石等各個領域。中信股份的大部分業務都有很強的週期性，近年來這些業務則處於不景氣的階段：該公司2013年的股本回報率不及在2007年達到的高點（20%）的一半。這種狀況似乎不太可能很快得到改善。昨日，中信股份宣佈，將對旗下合資的中澳鐵礦項目(Sino Iron)計提減值撥備，這將使得中信股份2014年的利潤減少14億至18億美元，相當於2013年利潤的至多30%。
對中信股份的買家來說，這筆交易帶給它們的好處並不明顯。伊藤忠估計，它每年產生的利潤將略低於6億美元，意味著其本益比爲8.8倍。而按2016年的預期盈利計算，伊藤忠的本益比爲6.5倍，因此，該筆交易看起來將導致股權收益減損。往最好了說，這筆交易可能幫助伊藤忠和正大未來在華贏得更好的合同。
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