除面對烏克蘭的麻煩事之外，俄羅斯總統弗拉迪米爾•普丁(Vladimir Putin)眼下還要與貨幣投機者打一場消耗戰。投資者對俄經濟缺乏信心，導致俄出現資本外逃，一些投資者正謀求控制所持盧布資產的損失，還有一些投資者積極押注於盧布持續貶值。普丁的戰術選擇有如下幾種：戰略撤退（即允許盧布貶值），加息，出售外匯，以及對資本外流實施管制。
前三種選擇都已接近用盡。即便以悲觀的眼光看待俄經濟基本面，盧布迄今的貶值幅度似乎也已超過了合理的水準。俄羅斯央行上週將利率提高到17%，如果進一步加息，俄很可能會把自己搞垮，因爲進一步加息會造成巨大的經濟成本。最後，普丁在上週四的新聞發佈會上表示，儘管俄羅斯的外匯儲備依然充足，但不應被浪費在干預市場以支撐盧布匯率上。
這樣一來，就只剩下資本管制了。這一招對俄會不會奏效？我們從世界各國利用資本管制來化解貨幣危機的經驗中能學到什麼？
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