亞洲

亞洲不良資產吸引全球投資目光

自金融危機以來,發達市場的槓桿率有所下滑,而新興市場的槓桿率則大幅上升。不少投資基金開始蒐羅亞洲各國因負債陷入困境的企業,以尋覓投資機會。

幾個月前,美國電子產品製造商泰科(Tyco)將旗下南韓業務部門ADT Korea掛牌出售。對Tyco Fire & Security Services Korea的競購相當激烈,私人股本投資者和南韓國內小型基金紛紛聯合,以募集足夠多的資金,提出一份可信的報價。南韓國內銀行也很高興向競購者提供創紀錄的債務。這就是爲什麼最終競購成功的凱雷(Carlyle)花了近20億美元纔買下一家營運利潤約爲1.25億美元的公司。

一位競購者回憶道:「當這筆交易出現時,大家都瘋了。」南韓上一次大規模收購交易是5年前KKR收購南韓東洋啤酒公司(Oriental Brewery)——KKR從這筆投資賺得5倍多的回報——這也助長了各方的收購熱情。ADT交易也是南韓自2008年以來規模最大的一筆交易。

幾天前,KKR還從一家陷入困境的賣家手中,購入了爲房地產開發商提供服務的南韓企業Koreit的部分股權。但相對於圍繞ADT的熱潮,那筆交易規模較小,吸引的關注和競爭也少得多。而且,儘管南韓各銀行樂意爲ADT提供債務,但如今它們似乎對房地產沒什麼興趣。

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